Marknaden är totalt sett kvar i en period av prisupptäckt, enligt Q1 2023 Real Estate Roundtable (RER) Sentiment Index, som steg något jämfört med föregående kvartal.
Med låg transaktionsvolym och ett begränsat utbud av skuldkapital “finns det kvardröjande osäkerhet om var tillgångspriserna i slutändan kommer att landa”, enligt rapporten, som undersöker verkställande ledare över alla tillgångsklasser.
Deltagare i undersökningen indikerade överväldigande att tillgången på lån och eget kapital är sämre idag jämfört med för ett år sedan (93 % respektive 82 %), enligt rapporten.
Mer än hälften av deltagarna förväntar sig dock att kapitalmarknadslandskapet kommer att förbättras under de kommande 12 månaderna.
Generellt sett fortsätter flerfamiljshus och industri att locka intresse, gästfrihet och studentbostäder börjar studsa tillbaka och klass B-kontoret kämpar, sa RER.
Många gruppers omstruktureringsavtal
Indexet bekräftade vad de flesta har rapporterat under de senaste månaderna att de med kapital är ivriga att använda det, men refinansieringsmiljön har varit ständigt utmanande “inte bara när det gäller bankernas vilja att låna ut utan med högre absoluta räntor, vilket i sin tur skadar den interna avkastningen”, enligt rapporten.
Dessutom är försörjningskedjan fortfarande dysfunktionell och både byggkostnaderna och lånekostnaderna har stigit, “som leder till att många grupper omstrukturerar sina affärer”, sa RER.
“De nuvarande förhållandena är en chock för vårt system. När företag väntar på Federal Reserve, finns det ingen klarhet i prissättningen och alla undrar om det kommer att bli en hård landning eller en mjuk landning. De flesta är optimistiska att det här inte kommer att bli en lång lågkonjunktur.”
När det gäller ESG sa företag att de måste “tråda nålen mellan sunt förnuft och affärsförnuft.”
Flerfamiljsvärden minskar med 20 % till 25 %
Bland nyckelkommentarerna från undersökningsdeltagare, vars tankar publicerades anonymt:
Långsiktigt kommer flerfamiljshus att vara bra eftersom det fortsätter att prestera bra, särskilt i förhållande till bostadspriserna. Men värdena sjunker med 20 % till 25 % från deras högsta prissättning och hyreshöjningar börjar sakta ner, särskilt på marknader med massor av nya produkter, vilket leder till ett hackigt 2023.
Studentbostäder fick ett slag under pandemin, men det studsade tillbaka. Under lågkonjunkturer går folk tillbaka till skolan, så efterfrågan kan öka.
Kontorsbyggnader står inför den tuffaste miljön på åtminstone en generation med en “perfekt storm” som är på väg med (i) stigande räntor, (ii) en långsammare ekonomi och (iii) en policy för att arbeta hemifrån som inte fungerar bort.”
Företagsresandet är fortfarande lägre än under före-COVID-eran och driftskostnaderna har ökat, vilket dämpar marginalerna för hotell.
