Några dagar in på 2023 och det är dags för några dåliga ekonomiska förväntningar utöver vad de flesta har beräknat.
Bankrates 2022 Q4 undersökning av ekonomer har kommit in med en konsensusförväntning om att Federal Reserves Federal Open Market Committee kommer att ta upp sina referensräntor till mellan 5,25 % och 5,5 %. Det genomsnittliga siffran som experterna erbjöd var 5,35 %, en bra bit över genomsnittet på 4,71 % i tredje kvartalets undersökning och det högsta sedan 2001. Ekonomerna kom in med förväntningar på toppnivåer från 4,75 % till så höga som 6,25 %.
De flesta Fed-tjänstemän, förresten, har sagt att de förväntar sig att räntorna toppar på mellan 5 % och 5,25 %. Den lägsta prognosen från Fed var 4,9 %, medan den högsta var 5,6 %. Tidigare hade Federal Reserve Bank of St Louis president Jim Bullard gjort ett fall på minst 5% och potentiellt så hög som 7 %. Kanske har hans åsikter förändrats. Men sedan, som Bankrate noterade, trodde Fed för ett år sedan att inflationen 2022 skulle nå en topp på 2,6 %
Som Oxford Economics noterade på det nyligen släppta protokollet från Feds decembermöte, “Fed kommer att återställa inflationen till sitt 2%-mål och om de kan uppnå det utan en lågkonjunktur är det fortfarande upp till debatt. Protokollet belyser tydligt Fed:s fokus på inflation men också deras missnöje med uppluckringen i finansmarknadsförhållandena, som de ansåg hindrade deras ansträngningar att uppnå prisstabilitet. När man läser tebladen betonar protokollet att Fed kommer att minska inflationen med risk för att skada arbetsmarknaden och den bredare ekonomin.”
För närvarande är målet för federala fonder 4,25 % till 4,5 %. Det är en lång väg att gå. Och en tid också, om huvuddelen av de tillfrågade ekonomerna har rätt, eftersom 62% inte förväntar sig att Fed kommer att sänka räntorna förrän 2024. De förväntar sig också att den 10-åriga statsräntan kommer att nå 3,99% per år från och med nu.
Den sista biten är betydande och kan gå vilse i diskussioner om räntor och CRE-finansieringskostnader. Även om kommersiella räntor till viss del korrelerar med federal funds-räntan, är en av de stora problem som Feds penningpolitik har orsakat kvantitativ åtstramning. Institutionen köpte obligationer knutna till bostadslån, inte kommersiella. Så kommersiella räntor har en starkare relation till den 10-åriga statskassan. Det är ett hopp från där de sitter för närvarande, vilket innebär att höga finansieringskostnader sannolikt kommer att stiga ännu mer.
