Vid första anblicken förskottsförsäljning per månad för detaljhandels- och mattjänster släppt av Census Bureau (en del av handelsdepartementet) var en besvikelse, ned 0,6%, plus eller minus 0,5%, från oktober till november. Men om du äger, driver eller investerar i detaljhandeln, ta hjärtat, eller åtminstone en snabb andning, eftersom saker och ting är mer nyanserade än en enskild procent kan verka.
Siffrorna var dåliga, särskilt eftersom de översteg vad ekonomiska experters konsensus förväntade sig. “De första två stora aktivitetsindikatorerna för november, detaljhandeln och industriproduktionen, föll under månaden och var sämre än väntat”, säger Bill Adams, chefsekonom för Comerica Bank, i ett mejl. “Detaljhandelsförsäljningen steg långsammare än inflationen i november från förra året, vilket betyder att försäljningsvolymerna har minskat denna semestersäsong. Novembers månatliga nedgång var bred och påverkade de flesta kategorier av detaljhandelsutgifter. Kontrollgruppen för detaljhandeln, som exkluderar flera volatila kategorier och går in i beräkningen av nominell BNP, föll med 0,2 % efter en ökning med 0,5 % i oktober, som reviderades ner från 0,7 % i föregående release. Detaljhandelsförsäljningen steg dock med 1,3 % i oktober, så förändringen från september till november motsvarar en månatlig ökning på 0,3 %.”
Till skillnad från många ekonomiska rapporter från folkräkningen är detta inte ett fall där konfidensintervallet runt resultatet korsar 0, så det finns tydliga statistiska bevis för att försäljningen minskade någonstans mellan 0,1 % och 1,1 %. Men detta beräknades på siffror justerade för “säsongsvariationer och för skillnader mellan helgdagar och handelsdagar.”
I tider och under så turbulenta förhållanden som dessa förefaller det mer klokt att bedöma de icke-justerade siffrorna från år till år för en längre läsning av trender. Från den utgångspunkten ökade försäljningen av detaljhandel och livsmedelstjänster med 9,6 %. En betydande del av det kommer att vara inflation, och i november var siffran från år till år 7,1 %, vilket ger en faktisk tillväxt på 2,5 %.
Men det finns vissa flyktiga delar av det totala detaljhandelsnumret, i synnerhet bensinstationer, men även bilförsäljning och reservdelar. Ta bort dem och tillväxten jämfört med föregående år var 8,8 %, eller 1,7 % efter inflation.
Möbel- och hembutiker tog det på hakan, 1,0 % före inflation, -6,1 % efter. Några andra downers: sportartiklar, hobbyer, musikinstrument och bokaffärer, ned 2,8% (-4,3% efter inflation); allmänna varor, ned 3,1% (-4,0%, efter inflation); hälsa och personlig vård, 4,1 % (-3,0 %, efter inflation); och elektronik och apparater, -6,4 % (-13,5 %, efter inflation).
Ljuspunkten var mattjänster och dryckesställen, en ökning med 17,2 % på årsbasis, eller 10,1 % om man subtraherar effekten av inflationen. Så om nyheterna får dig att känna för att ta upp dryck, kanske du borde göra det som en investering.
