Kombinationen av hur tre ekonomiska trender utspelar sig under 2023 kommer att ha stor betydelse för den kommersiella fastighetsmarknaden – och de kanske inte är vad du tror.
Den första, enligt Marcus & Millichaps John Chang, är University of Michigan Consumer Sentiment Index, som mäter hur människor känner om sin ekonomiska situation. Under andra kvartalet 2022 föll sentimentet kraftigt när gaspriserna steg och inflationen översteg 8 % och nådde rekordlåga nivåer i juni. Samtidigt sjönk efterfrågan på lägenheter från positiva 106 000 enheter under Q1 till negativa 71 000 enheter under andra kvartalet. Men “den goda nyheten är att sentimentet ser ut att återhämta sig, och erbjuder utsikter till förnyade hushållsbildningar 2023”, säger Chang.
Det andra måttet Chang kommer att titta på: vad som händer med kontantbesparingar och användningen av revolverande kredit.
Den verkliga biten av Feds räntehöjningar kommer inte att bli uppenbar förrän besparingsöverhänget brinner av, säger Chang. Sedan augusti har den totala inlåningen sjunkit med nästan 400 miljarder dollar och kommer sannolikt att återgå till historiska normer någon gång under andra halvan av nästa år. Dessutom har användningen av revolverande krediter ökat avsevärt sedan juni men är bara upp 9,7 procent jämfört med föregående år på inflationsjusterad basis.
Kreditskulder ser inte problematiska ut än men det är definitivt värt att övervaka som en riskindikator 2023.
Gapet mellan lediga tjänster och antalet arbetslösa är det tredje att titta på nästa år, säger Chang och noterar att 10,3 miljoner tjänster för närvarande är öppna medan antalet arbetslösa som söker arbete har legat på runt 6 miljoner det senaste året. Och den spridningen “är definitivt långt över vad vi har sett historiskt”, säger han. “Även om Federal Reserve säger att de tror att arbetslösheten kommer att behöva gå till 4,4% för att få inflationen under kontroll, är jag lite skeptisk att vi kommer att nå dit. Det finns alldeles för många lediga jobb.”
Om antalet lediga jobb börjar sjunka snabbt är det ett tecken på att ekonomin försvagas, säger Chang. Men för tillfället tror han att arbetsmarknaden kommer att förbli stark trots mjukare finansiella tjänster och tekniska utsikter.
