Blackstone begränsar uttag från sin fastighetsinvesteringsfond på 69 miljarder dollar efter att en kraftig ökning av inlösenförfrågningar från investerare som vill göra uttag har brutit mot REIT:s kvartalsvisa återköpsgräns.
Stampen av investerare som försöker förvandla sina tillgångar till en av de största globala private equity-investeringsfonderna är ett olycksbådande tecken på att ekonomisk motvind byggs upp på kommersiella fastighetsmarknader.
Som en icke-handlad REIT har Blackstone Real Estate Income Trust trösklar för hur mycket pengar investerare kan ta ut för att undvika tvångsförsäljning. I ett brev till investerare på torsdagen sa BREIT att inlösenförfrågningar har överskridit den månatliga gränsen på 2 % av nettotillgångsvärdet och 5 % kvartalströskel.
BREIT sa att de fick 1,8 miljarder dollar i inlösenförfrågningar, eller cirka 2,7% av dess nettotillgångsvärde, och har fått inlösenförfrågningar i november och december som överskrider kvartalsgränsen.
Blackstone tillät investerare att ta ut 1,3 miljarder dollar i november, eller bara 43 % av de inlösenförfrågningar som de fick. Blackstone skulle tillåta investerare att lösa in bara 0,3 % av fondens nettotillgångar denna månad, stod det i brevet.
“Om BREIT tar emot förhöjda återköpsförfrågningar under det första kvartalet 2023, avser BREIT att genomföra återköp till den månatliga gränsen på 2% av NAV, med förbehåll för den kvartalsvisa gränsen på 5% av NAV”, står det i brevet.
Tillkännagivandet av begränsningen av uttag fick Blackstones aktievärde att falla med 10 % på torsdagen.
Enligt en rapport i Ekonomiska tiderhar cirka 70 % av inlösenförfrågningarna kommit från Asien, trots att icke-amerikanska investerare endast utgör cirka 20 % av fondens tillgångar.
JPMorgan analytiker berättade MED att eftersom ett stort försäljningsargument för Blackstones fastighetsfond har varit tillgången till månatlig likviditet, tror analytikerna att “rådgivare kommer att tänka två gånger innan de allokerar nytt kapital till fonden.”
Analytikerna föreslog också att begränsningen av uttag kan få fler investerare att söka inlösen från BREIT.
Uttagsgränsen lägger till sammanhang till en enorm affär Blackstone tillkännagav denna vecka att sälja sin andel i två hotell i Las Vegas för 5,65 miljarder dollar— En affär som till stor del var en kontanttransaktion som kommer att tillföra REIT likviditet för att täcka ökningen av uttag från dess fond.
Vici Properties, majoritetsägare av MGM Grand Las Vegas och Mandalay Bay, förvärvade Blackstones 49,9% andel i båda hotellen för 5,5 miljarder dollar, den största hotell-kasinohandeln i Las Vegas i år.
Blackstone kommer att få 1,27 miljarder dollar i kontanter och Vici kommer att ta över Blackstones andel av cirka 3 miljarder dollar i skuld, enligt en rapport i Wall Street Journal.
Tidigare i år sålde Blackstone Cosmopolitan kasino och hotell på Las Vegas Strip för 5,65 miljarder dollar, vilket företaget sa var den mest lönsamma transaktionen av en enskild tillgång.
“Om det finns goda nyheter så är det att BREIT har gott om likviditet med vad som verkar vara en avlägsen chans att bli en tvångssäljare,” sa JPMorgan.
