Kreditvärderingsföretaget Fitch Ratings förutspår att fler ägare av kommersiella fastigheter kommer att hamna på efterkälken på betalningar på sina kommersiella inteckningssäkrade värdepapperslån under nästa år.
Byrån förväntar sig att CMBS brottslighetsfrekvens kommer att stiga till 4,5% under nästa år, upp från nuvarande 1,89%, sa Fitch i en prognos denna vecka.
En lågkonjunktur orsakad av stigande räntor och envis inflation kan driva upp betalningsanmärkningar, skrev Fitch, men den kommer sannolikt att hålla sig under den 4,98 % brottslighetsnivå som drabbades tidigare i pandemin, med speciella servicepersonal som lutar åt tålamod, enligt publikationen.
Räntan förväntas vara volatil under första halvåret, och förseningar kommer sannolikt att påverka alla tillgångsklasser eftersom effekterna av tuffare ekonomiska förhållanden märks. Även flerfamiljsmarknaden, som gynnats av höjda hyror och lågt utbud, kommer enligt Fitch att påverkas i takt med att kostnaderna går upp och hyrestillväxten avtar.
En nedgång i utgifterna kan påverka detaljhandeln eftersom ägarna väljer mindre utrymme. Snävare resebudgetar kan drabba hotell, även om den tillgångsklassen inte förväntas komma i närheten av sina försummelser på höjden av pandemin, som nådde 18,4 %.
Samtidigt kommer fördelningen av kontorsmarknaden – där hyresgäster väljer nyare utrymme – sannolikt att påverka prestanda för äldre produkter. Inom industrin kommer sannolikt en omfattande rationalisering av industriutrymmet att ske, förutspår Fitch, som redan har spelat ut i e-handelsjätten Amazons strategi.
Under hela pandemin var långivare till stor del sympatiska med sina låntagare och valde att göra ändringar av lån för att undvika utmätningar. Många har förutspått att praktiken kommer att ha ett slutdatum, men även om det har förekommit anmärkningsvärda förekomster av att vissa kontorsfastigheter lämnats tillbaka till långivare, har det inte funnits en våg av nöd.
Hur allvarlig lågkonjunkturen är, eller om en sådan faktiskt kommer att äga rum, är fortfarande en fråga om gissningar. Goldman Sachs satte chansen för en lågkonjunktur i USA till 35% och säger att de förväntar sig att räntorna kommer att hålla sig stabila nästa år.
