Fitch Ratings förväntar sig att den amerikanska CMBS-låneskulden kommer att öka från 1,89 % i oktober 2022 till mellan 4,0 % och 4,5 % i slutet av 2023. Orsakerna, enligt företaget, är högre räntor, ihållande inflation och svag ekonomisk ekonomi. tillväxt, med en mild lågkonjunktur som börjar i mitten av nästa år.
“Fitch förväntar sig högre brottsfrekvens för alla större fastighetssektorer nästa år”, skrev företaget. “Detaljhandels- och hotellpriserna, som är de högsta för alla fastighetstyper, kommer att öka ytterligare, och priserna för flerfamiljshus, kontor och industri kommer att överstiga sina pandemitoppar.”
Prognosen inkluderar förväntningar på “väsentligt fler nya förfallodagar”, särskilt förfallodagar. Särskild service kommer fortfarande att finnas men på lägre nivåer på grund av samma faktorer som kommer att leda till ökade betalningsinställelser och nödställda försäljningar, som många i CRE har sagt till GlobeSt.com: högre refinansieringskostnader, press på CRE-grunderna som hyror och ökande takpriser . En fastighet som står inför refinansiering kommer att se högre skuldbördor och möjligen en efterfrågan på mindre hävstångseffekt, så ett behov av ytterligare kapital från investerare. Men hyrestillväxten har avtagit överallt och den kommer ofta inte att bibehålla tidigare nettokassaflöden.
Förseningar kommer att stiga för alla större fastighetstyper. “Detaljhandels- och hotellpriserna, som är de högsta för alla fastighetstyper, kommer att öka ytterligare, och flerfamiljs-, kontors- och industripriserna kommer att överträffa sina pandemitoppar”, skrev Fitch.
Närmare bestämt per typ kommer detaljhandeln att möta inflation och avtagande löneökningstryck på konsumenterna, vilket i sin tur påverkar detaljhandelns intäkter och förmåga att betala hyra. Fitch projekterar att många förfallande klass B- och C-gallerialån kommer att fallera.
Även om hotellbrottsligheten kommer att öka, förväntar sig Fitch inte att den kommer att återgå till pandeminivåerna på 18,4 %. “Förväntningar på rumsbokningar och prissättning är starka för 2023, drivna av förbättrade grupprumsnätter och hälsosam fritidsefterfrågan”, skrev byrån. “Även om 2023 inte förväntas matcha den starka återhämtningen av hotellprestandamåtten 2022, kommer en lågkonjunktur att ytterligare försena den slutliga återhämtningen till pre-pandemisk prestanda.”
På kontor är det de äldre och lägre kvalitativa B- och C-fastigheterna som står inför störst risk för fallissemang, med hybridarbetsarrangemang och mindre kontorsbehov, ökade kostnader och hyresgäster som flyttar till kontor med högre kvalitet.
Flerfamiljshus är i relativt gott skick jämfört med andra typer, med bostadspriser och räntor på huslån som gör att många som annars skulle ha köpt hus stannar kvar i hyresbostäder. Men det kommer att bli kassaflödesförsämringar när kostnaderna stiger medan hyrorna dämpas och så småningom sjunker.
Industrin, även om den fortfarande efterfrågas, kommer att se en avmattning av hyrestillväxten som en effekt som en lågkonjunktur skulle ha på företagen i allmänhet.
