Arbetsmarknaden har varit ämnet på allas läppar på senare tid, eftersom Federal Reserve fortsätter att uttryckligen uppmana till att den ska svalna för att hjälpa till att dämpa inflationen. Men en industribevakare säger att jobbskapandet har varit bra för CRE-efterfrågan – och att investerare bör fortsätta att överväga det långsiktiga perspektivet, även om arbetsmarknaden drar sig tillbaka blygsamt.
“Mediebevakningen av jobb har varit upp och ner”, säger Marcus & Milichaps John Chang och noterar att starka jobbsiffror framställs som en dålig sak eftersom det signalerar att Fed sannolikt kommer att höja räntorna igen. USA lade till 261 000 jobb i oktober, vilket tar det totala antalet tillskott hittills till nästan 4,1 miljoner. Om arbetsmarknaden lägger till bara 210 000 fler jobb under de sista två månaderna i år kommer 2022 att rankas som det näst starkaste jobbtillväxtåret någonsin.
“Jag tror att vi måste se på det här lite annorlunda”, säger Chang. Han tillägger att skapande av jobb är en huvuddrivkraft för alla typer av CRE-efterfrågan, och även om 4,7 % löneökning är inflationsdrivande, är det bara en liten bråkdel av varför Fed höjer räntorna. Och medan “ordförande Powell upprepade gånger specifikt har sagt att arbetsmarknaden måste svalna… men att kyla ned marknaden kan ta ett tag”, säger Chang.
Genom att analysera uppgifterna ytterligare, noterar Chang att 51 procent av de nuvarande lediga jobben finns i företag med färre än 50 anställda. Och med tanke på att företag av den storleken utgör 27,5 % av den totala sysselsättningen och historiskt sett bara har utgjort 39 % av lediga jobb i genomsnitt, “att ha mer än hälften av alla lediga jobb tycks inte vara i linje med varandra”, säger Chang.
Två överväganden som följer av det kan påverka CRE-efterfrågan. För det första har små företag vuxit snabbare än medelstora företag. Från första kvartalet 2019 till första kvartalet 2022 ökade företag av den storleken antalet anställda med 2,1 %, medan företag med mellan 50 och 1 000 anställda minskade med 2 %. Stora företag med mer än 1 000 anställda växte mest, med 3,7 %.
Dessutom vinner stora företag med mer än 1000 anställda “kriget om talang”, säger Chang. “Så vi ser lite av en skivstångseffekt på arbetsmarknaden.”
Sammantaget är arbetsmarknaden stark – men Chang inser att vissa sprickor har uppstått, eftersom uppsägningar kvarstår bland teknikföretag såväl som bolåne- och bostadsfastighetsföretag som drabbats hårt av räntehöjningar. Men trots det “ser vi fortfarande jobbtillskott på arbetslösheten är bara 3,7%”, säger han. “Så för nu är arbetsmarknaden fortfarande relativt stark och det kommer i allmänhet att stödja CRE och utrymmesefterfrågan.”
