Även om den bredare amerikanska ekonomin växte i en takt som förvånade många som förväntade sig att de ekonomiska data som rapporterades i torsdags skulle glida in i recessionsområde, var fastighetsinvesteringar inte så lyckliga.
Genom att göra en helomvändning från föregående kvartal steg USA:s reala bruttonationalprodukt med en årlig takt på 2,6 % under tredje kvartalet, enligt den första, eller förskottsuppskattningen, från Bureau of Economic Analysis på torsdagen. Uppgången kommer efter en årlig nedgång på 0,6 % under andra kvartalet.
Men framför allt investeringar i bostadsstrukturer tog ett dyk, ned 26,4% jämfört med föregående kvartal, enligt BEA. Det byggs med andra ord många färre hus. Investeringarna i lokaler minskade med 15,3 %.
Bostadsinvesteringar subtraherade 1,37 procentenheter från BNP-tillväxten, det största trycket sedan 2007.
“Bostadsinvesteringar minskade för sjätte kvartalet i rad, och mest sedan andra kvartalet 2020, och tillskrevs bostadsbyggande och mäklarprovisioner,” sa Mortgage Bankers Associations chefsekonom Joel Kan.
Nedgången överensstämmer med andra bostadsmarknadsdata om bostadsköpsansökningar, bostadsförsäljningar och bostadsstarter, som visade en betydande försvagning förra kvartalet när bolåneräntorna nådde toppnivåer i flera decennier och när den ekonomiska osäkerheten växte, sa Kan.
Andra observatörer noterade att den amerikanska ekonomin i allmänhet kanske inte är i en lågkonjunktur – men att bostadsfastigheter är det.
Feds räntehöjningar har utlöst en lågkonjunktur på bostadsmarknaden.
Det var en massiv nedgång i byggandet under tredje kvartalet för både affärsbyggnader och bostäder.
Bostadsinvesteringar under tredje kvartalet: -26,4 % –>i princip lika dåliga som våren 2020 när pandemin först slog till.
Biz-strukturer under tredje kvartalet: -15,3 % pic.twitter.com/6FqPjoV1nH— Heather Long (@byHeatherLong) 27 oktober 2022
Rubriken BNP-nummer har betydelse för kommersiella fastigheter eftersom det ger en övergripande indikator på riktningen för den amerikanska ekonomin, säger Mervin Jebaraj, chef för Center for Business and Economic Research vid University of Arkansas, som tillade att förutom investeringar i privata lager, konsumtionsutgifter är ett viktigt mått för fastighetsbranschen att titta på.
Konsumentutgifterna, som BEA kallar personliga konsumtionsutgifter, ökade med 1,4 % under andra kvartalet, där konsumenter köpte färre varaktiga varor men fler tjänster.
“Privata investeringar och inventarier kommer att ge en indikation på riktningen för efterfrågan på kontorslokaler och lager, medan konsumtionssiffror kommer att ge en viss indikation på riktningen för kortsiktiga hyrespriser och vakanser för butikslokaler,” sa Jebaraj.
MSCI Chief Economist-Real Assets berättade Jim Costello Bisnow att de nya BNP-siffrorna inte kommer att förändra några av de underliggande utmaningarna som CRE står inför.
“Det har varit mycket brus i BNP-siffrorna sedan 2020, med låsningar och öppningar som skapar en gummibandseffekt av aktivitet som studsar från tillväxt till nedgång,” sa Costello. “Så om det är upp eller ner, skulle jag inte läsa för mycket i det på kort sikt.”
Den största aktuella frågan för branschen på kort sikt är kostnaden och tillgången på skulder, sa han.
“Ta bort 60% av kapitalstacken och du kommer att ha en dålig dag,” sa Costello. “Det är inte så illa än, men alla jag pratar med är oroliga för finansieringen.”
Associated General Contractors of Americas chefsekonom Ken Simonson varnade för att även om förskottssiffrorna är värda att titta på, kommer de att revideras inom en snar framtid, eftersom BEA gör prognoser för att täcka kvartalets tredje månad.
“Dessutom, under de senaste kvartalen har BEA-uppskattningarna för investeringar i privata icke-bostadsstrukturer varit mycket mer negativa än det intryck jag får från entreprenörer eller Census Bureau-uppskattningar,” sa Simonson. “Kort sagt, jag kommer att titta på BEA-siffrorna men förvänta mig inte att bli vägledd av dem.”
