Kommer ni ihåg inflationsreduktionslagen som slutligen antogs i augusti? En av funktionerna var att låta Medicare förhandla läkemedelspriser. Inte på allt och inte direkt — byrån tillkännager de första 10 drogerna 2023. Men det kommer att finnas betydande effekterenligt förklaringen från Centers for Medicare and Medicaid Services:
“Lagen kräver att dessa 10 väljs från en lista över de mest utgifterna, märkesnamnet Medicare Part D-läkemedel som inte har konkurrens. De förhandlade Medicare-läkemedelspriserna för dessa första 10 läkemedel kommer att vara tillgängliga från och med 2026. Medicare kommer att välja och förhandla om 15 fler del D-läkemedel för 2027, 15 fler del B- eller del D-läkemedel för 2028 och 20 fler del B- eller del D-läkemedel för varje år efter det. Tillverkare som inte följer förhandlingsreglerna för de utvalda läkemedlen kommer att betala en skatt och kommer att betala en straffavgift om de inte uppfyller andra tillverkarkrav.”
Det kommer att få några stora återverkningar som kan tränga igenom till CRE-industrin, enligt en analys från Savills T3 Advisors.
“Även om åsikterna kan skilja sig åt om de styrande antagandena för att modellera för den långsiktiga effekten av IRA, representerar lagförslaget en historisk förändring i USA:s hälsovårdslagstiftning”, säger analysen. “Life science-industrin har kämpat för att förhindra en sådan här begränsning i många år eftersom det kommer att minska potentialen för sina investeringar avsevärt.”
En anledning till oron är att USA:s tidigare brist på Medicare-förhandlingsförmåga och den kraftiga användningen av receptbelagda läkemedel har inneburit att industrin kan förlita sig på prissättning här för att kompensera restriktioner på andra håll i världen. Aswath Damodaran, professor i finans vid Stern School of Business vid New York University, beräknar med jämna mellanrum en lista över vinstmarginaler per sektor. Läkemedelsindustrin kommer i 11th för ojusterade rörelsemarginaler efter skatt med 24,17%. Mycket frisk, som man kan misstänka.
Fokus på de mest populära av namnmärkesläkemedel utan konkurrens, särskilt bland Medicare-mottagare som kommer att vara äldre och mer aktiva användare av droger, innebär att förhandlingarna kommer att inriktas på några av de stora intäkts- och vinstkällorna som företagen har. Företag kan titta på lägre intäkter och ompröva var de ska minska kostnaderna för att stödja intäkterna – och därmed aktiekurserna.
“Oavsett omfattningen av marknadsförändringar som IRA åstadkommer, tyder denna forskning på att värdet som tas bort från den amerikanska life science-marknaden kommer att rikta in sig på kluster i New York, Boston, San Francisco, Philadelphia och San Diego”, skriver T3. “New York och Philadelphia har en jämförelsevis högre risk på kort sikt eftersom dessa klusters resultat drivs av en stark närvaro av viktiga marknadsaktörer som går in i förhandlingar under de kommande sju åren.”
