Feds senaste räntehöjning har vidgat det framväxande “förväntningsgapet” mellan köpare och säljare av kommersiella fastigheter, enligt en industribevakare.
“Säljare tenderar att vara långsamma med att anpassa sig till en kylande marknad”, säger Marcus & Millichaps John Chang i en ny forskningsvideo. ”Många fortsätter att skjuta efter högsta dollar när de säljer, och slutar ofta med att jaga ned marknadspriserna. Men köpare ändrar fullständigt sina antaganden om emissionsgarantier … som ett resultat har kopplingen mellan köpare och säljare ökat och aktiviteten inom kommersiella fastigheter har börjat avta.”
Motiverade säljare bör omkalibrera prissättningen för att möta marknaden, säger Chang – och köpare bör ta tillfället i akt att rikta strategiska förvärv för att positionera sig för nästa tillväxtcykel.
“Alla Fed-inducerade nedgångar bör vara milda jämfört med de senaste två lågkonjunkturerna, men med tanke på att aktiemarknaden har fallit mer än 20% hittills i år, kan kommersiella fastigheter vara ett av de bästa investeringsalternativen eftersom Fed brottas med inflation och skapar viss ekonomisk turbulens”, säger Chang. “Det är nu investerare bör tänka på längre sikt, där de vill att deras portfölj ska vara om tre till fem år.”
Chang säger att den senaste höjningen på 75 bps av Fed var “telegraferad och inte var någon överraskning”, men det finns fortfarande inga tecken på att inflationen är på väg ned än. För några veckor sedan var inflationstakten bunden till 8,2 % och kärninflationen låg på 6,3 %
På utbudssidan, säger Chang, har kriget i Ukraina minskat tillgången på olja, naturgas och mat. Kinas nolltoleranspolicy för covid fortsätter att vara tillverkning och frakt, och pågående transportutmaningar har hämmat varurörelsen. Och “styrkan i den amerikanska ekonomin är på andra sidan av ekvationen”, säger han och noterar att arbetslösheten är 3,7 % och det finns 5,2 miljoner fler lediga jobb än människor som söker arbete. Lönetillväxten har varit över 5% de senaste åtta månaderna, och hushållen har samlat på sig 23 biljoner dollar i besparingar, en stor uppgång från pre-pandemin. Samtidigt är den inflationsjusterade detaljhandelsförsäljningen 20 % högre än siffrorna före covid.
“Tillverkning, frakt och logistiksystem kan helt enkelt inte hålla jämna steg med konsumtionen”, konstaterar Chang. “Feds svar på detta är att försöka minska efterfrågan och få den tillbaka i linje med utbudet genom att höja räntorna. Tyvärr kommer detta att orsaka en del smärta … i ett nötskal, Fed antyder i princip att ekonomin kan behöva gå in i recession för att få inflationen under kontroll.”
